手拉手，滑滑梯

1、

上次在《鸽鹰都是鸟，敌人非彼此》提到过，现在美、欧、日三个经济体的PMI同时掉头向下，似乎都处于经济危机的共振带上。

昨天，路透预估我国的3月PMI在49.5，连续第四个月处在荣枯线下方，依然面临很强的下行压力。

低于50，意味着经济都在衰退。而且PMI是个预先值，代表后面的经济指标好不到哪去。

统计局前天公布1-2月份，全国规模以上工业企业利润同比下降14%，其中，国有企业同比下降24.2%；股份制企业同比下降13.5%；外资企业下降14.5%；私营企业下降5.8%。通杀。

按行业分类，制造业下降了15.7%；而汽车制造业索性下降了42%，接近腰斩。

读了这些数据，就大概能明白为什么要拼命减税降费，为什么要大张旗鼓的推销个人购买地方债了。

老美那边的态度已经90度大转弯，从加息直接跳到降息关口。

一般美国的国债利率倒挂（长期国债利率要少于短期国债利率。之所以说它是一种颠倒，是因为，按逻辑，利率起着相反作用：若某银行向某消费者提供10年期贷款，其利息一般会高于3个月贷款。因为，一方面，长期贷款的归还期相应较长；二是，发生不测情况的风险、获贷人无法还贷的风险也要高一些。原则上，这一逻辑也适用于国债。）目前，美国国债利率的期限结构是3M>10Y>2Y，这实际上显示市场预期美联储未来将进入降息周期，美国经济动能已经走弱，未来有进入衰退的可能，随着货币环境的调整，衰退不至于很快发生。

但几乎已无法避免。

反观国内，昨天莫名股市大涨，官方辟谣降准，但市场的预期已经出来了（我觉得是机构都认知到今年最大的去处是股市）。现在如果搞大水漫灌肯定是要着老美的道的，相比之下更加关键的是产品通路。

2、

今年日用品、食品通胀的概率高，而工业品受油价影响，紧缩的概率高。

川普这两天又在呼吁OPEC增产，以降低油价。看似是为了通胀考量，但更多应该还是出于战略目的。毕竟，伊朗、委内瑞拉、俄罗斯都是产油大国，都需要看国际油价的指标决定经济质量。

但OPEC自己内部之间也存在着很大的意见不统一，所以川普喊完之后，好像并没有什么改变。

这和目前欧盟的情况差不多。作为老美的盟友，其实本该站在他们那边，尤其是在贸易局势尚未落地的节骨眼上。但是靴子国率先跳出来背道而行，连德法都有点动心，说穿了，他们已经认识到川普在经济上能给予的东西已经不多了，而他们自己又面临着很棘手的经济问题。

德国慕尼黑经济研究所Ifo本周报告说，德国制造业出口预期值骤降。尤其是汽车业和金属工业预期出口回落。而汽车业是德国工业的核心，这无疑给PMI雪上加霜。

而法国，黄背心仍在继续，民怨一时半会儿还真的消不了，ZF最后如果不做出一些福利上的承诺估计很难平息。

英国脱欧也继续拖着，按这个态势来看，脱是肯定要脱的，就看怎么个脱法了，毕竟架势已经甩出去了。

目光所及，家家有本难念的经，没有一个主是太平的。

所以现在欧盟的态度就很暧昧，谁也不得罪，左右逢源，来换取更多好处。

国内的猪肉价格今年看起来是涨定了，因为这头按住了房子，CPI我估计今年会略有抬头，如果油价并没有明显的下降作为抵消效应的话。

但有一点通胀并不可怕，大家怕的是滞涨。

3、

今天还有一则新闻是说金融服务深度对外开放的。这背后代表的东西又很隐晦了。

比如，很多人猜来猜去，P这家金融龙头到底是姓民、姓国还是姓外呢？没有人说得准确。如果仔细推敲每一家资本集团，几乎都是一样的模糊。

但金融很赚钱啊。五大国有银行2018年财报出炉，赚了1万亿元利润。在制造业横尸遍野的背景下，金融业依然一枝独秀。

把这一块业务开放了，无疑是虚火继续旺盛。除非外资能带进来工业体量，目前看，这个趋势（制造业）还是在往外走的。

很早很多专家都说了，这一次毛衣拉锯，是一次工业被动升级的机会，话里的意思就是外来的和尚留不住啊。

反而，外资金融还极有可能再一次助推资产泡沫和消费陷阱，并搭建更快速的通道掩护资金撤退，我觉得还是要慎重一点的。

每一次经济危机，财阀基本都没影响，就连美国，最终也是政府出手救助。至于救助的钱来自于谁？你猜！